经济政策:从货币到财政。

财政政策回归:偏温和VS偏激进。

美国经济以往主要以货币政策驱动。金融危机后,货币持续宽松,而财政赤字逐步下降。财政赤字率一般滞后于经济增长两年左右,偏向于被动。但目前联储已经进入缓慢加息周期,而经济复苏仍显缓慢,因此财政政策或将回归。特朗普提出了里根以来最激进的减税计划,开支也难见减少,因此赤字将大幅提升。而希拉里倾向于适当加税和增加基建开支,对赤字的影响偏于中性。

对经济的影响:萧规曹随VS短升长降。80年以来,美国税收政策经历了三次较大的转向,大致体现了两党更替的政治主张。从历史经验来看,减税短期内将提振企业利润、提升居民通胀预期,但对长期经济影响不明显;相反,唯一的加税周期(克林顿时期),却是经济增长最为平稳的时代。如果希拉里当选,经济政策整体上萧规曹随,复苏有接近尾声的风险;而如果特朗普当选,或令经济短升长降、货币短紧长松。