业绩大变脸的股票具有什么特点？

“扫雷”标准：业绩预告变脸和大幅低于预期，共90+170只=260只。

1）业绩预告变脸：预告修正触发负向业绩变脸，即“量”较前次预告降幅>50%或“质”上转亏、续亏或由升转降。172家业绩变脸的公司中有90家负向变脸。

2）大幅低于预期：17年业绩预告中，选取较WIND一致预期增速低100%以上个股，即（预告增速-预期增速）/预期增速<-100%。再剔除停牌股、小基数个股以及绝对增速在50%以上个股，共得标的170只。在目前已公布业绩预告并有业绩预测的1587家公司中，有1177家（占74%）个股业绩不达一致预期增速，可见，今年业绩不达预期具有一定普遍性。

业绩预告变脸幅度和大幅低于预期幅度，各取前20支个股，如下表。

对比“爆雷”的260家公司与其余公布了业绩预告的2214家"排雷"公司，有如下特征：

第一，市场表征：“爆雷”公司超过三分之一分布在TMT行业；且公司市值小、PE高，业绩公告前后跌幅较大。

第二，业绩表现：“爆雷”公司业绩16年开始趋势性走低，且各项盈利指标表现皆弱。

从业绩层面看，“爆雷”公司的整体业绩增速从16年以来持续下滑，具有趋势性。单季度净利润增速从16Q1的42.1%下滑至17Q4的-57.2%，说明这些公司业绩走坏已非一朝一夕；而与之形成强烈反差的是“排雷”公司，净利润增速从16Q1的-22.8%上升至17Q4的-94.9%。从各项盈利指标来看，“爆雷”公司17年三季报的表现已明显弱于参照组。

第三，财务结构：“爆雷”公司三项费用高、现金流差、应收高、商誉高。