4月27日，受到史上最强关注的“资管新规”终于尘埃落定。钜派投资集团在第一时间研读了正式稿新规的内容。经过研究发现，文件跟之前下发的意见稿，并没有大的出入。在此，钜派投资集团提醒您，新规出炉，弄明白这些很重要：    资管新规将过渡期延长至2020年底     对此，钜派投资集团认为，时间延长，将更加有利于平稳过渡。去年11月，资管新规征求意见稿发布后，留给金融机构的过渡期是否够长是市场关心的一大焦点问题。    中国人民银行有关负责人向钜派投资集团提到，“考虑到存量资管产品期限、市场规模及其所投资资产的期限和规模等问题，此次正式发布的意见提出按照‘新老划断’原则设置过渡期，过渡期由原来的2019年6月30日延长至2020年底。”    钜派投资集团提醒，过渡期内，金融机构发行新产品应当符合新规。不过，为接续存量产品所投资的未到期资产，维持必要的流动性和市场稳定，过渡期内“可以发行老产品对接，但应当严格控制在存量产品整体规模内，并有序压缩递减，防止过渡期结束时出现断崖效应”。    资管新规打破刚兑严控风险方向未变     对此，钜派投资集团认为，虽然新规考虑了市场的承受能力而在过渡期上有所放松，但是严控风险的方向并未改变，明确要求打破刚性兑付，金融机构不得承诺保本保收益。    这也就是说，当资管产品出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。钜派投资集团对此咨询了人民银行，认为此举意在引导金融机构转变预期收益率模式，强化产品净值化管理，并明确核算原则。    关于刚性兑付的认定情形，钜派投资集团注意到，新规明确包括“违反净值原则对产品进行保本保收益”“采取滚动发行等方式保本保收益”“自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿”等。     对此，钜派投资集团从人民银行的工作人员了解到：“存款类金融机构发生刚性兑付，要足额补缴存款准备金和存款保险保费，非存款类持牌金融机构由金融监管部门和中国人民银行依法纠正并予以处罚。”也就是说，一旦发生刚性兑付，相关机构要受到惩处。    新规规定严格规范资管产品投资非标资产     钜派投资集团认为，与股票、债券等标准化资产相对应，资管产品投资的非标准化资产如何规范是业界争论的一大焦点。非标透明度较低，流动性较弱，往往规避宏观调控政策和资本约束等监管要求，有些还投向了限制性领域，影子银行特征明显。     而令钜派投资集团欣慰的是，此次新规明确，资管产品投资非标应当遵守金融监管部门有关限额管理、流动性管理等监管标准，并且严格期限匹配。    钜派投资集团觉得这样做的目的在于避免资管业务沦为变相的信贷业务，防控影子银行风险，缩短融资链条，降低融资成本，提高服务实体经济的效率和水平。    另外，在产品净值化管理方面，钜派投资集团注意到新规规定，考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。    新规规范资管产品杠杆水平     人民银行有关负责人对钜派投资集团表达了自己的看法，“为维护债券、股票等金融市场平稳运行，抑制资产价格泡沫，应当控制资管产品的杠杆水平。”     关于负债杠杆，意见对开放式公募、封闭式公募、分级公募和其他私募资管产品，分别设定了140%、200%、140%和200%的负债比例上限，并禁止金融机构以受托管理的产品份额进行质押融资。在可以分级的封闭式私募产品中，固定收益类产品的分级比例（优先级份额/劣后级份额）不得超过3：1，权益类产品不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2：1。    新规消除多层嵌套限制通道业务     钜派投资集团了解到，在资管业务迅猛发展过程中，由于行业间监管标准不统一，产品多层嵌套的问题日益凸显，增加了产品复杂程度，抬高了社会融资成本，加剧了市场波动。     对此，钜派投资集团发现，新规统一同类资管产品的监管标准，要求监管部门对资管业务实行平等准入，促进资管产品获得平等主体地位，从根源上消除多层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业务。     人民银行有关负责人向钜派投资集团介绍说，考虑到现实情况，投资能力不足的金融机构仍然可以委托其他机构投资，但不得因此而免除自身应当承担的责任，公募资管产品的受托机构必须为金融机构，受托机构不得再进行转委托。        以上是钜派投资集团针对27日刚刚发布的资管新规，提出的几点需要引起注意的问题。钜派投资集团相信，随着监管力度的逐渐加强，市场秩序越来越规范，一定会带动更多有实力的规范企业，获得更快更好发展。而钜派投资集团，也将一定利用此次契机，加强管理，配合监管，争取实现更大突破。