不到5个月的时间，市值蒸发约2800亿港元，海底捞股价为何出现大跳水？不久前发布了2021年中期业绩报告，随着负面舆论层出不穷的海底捞，股价与市值一路狂跌。

　　报告指出，预计上半年实现收入约200亿元，相比去年同期的98亿元增长约104%；净利润约为0.8~1亿元，相比去年同期的净亏损约9.65亿元，实现扭亏为盈。

     这自然是个好消息。尽管营收翻倍增长，但这样的业绩仍未能达到管理层预期。除了业绩，海底捞的股价也“跌跌不休”，从2月峰值的85.8港元一路跌至如今的30港元左右，市值较峰值蒸发约2800亿港元，如今的海底捞属实有些惨烈。

　　作为餐饮股龙头、火锅界的明星上市公司——海底捞，自2018年9月26日正式登陆香港资本市场以来，创造了餐饮行业的神话。反映在二级市场表现上，此前这家被港股市场誉为“餐饮一哥”的明星公司，股价从起2018年上市至今实现了巨大的飞跃。

　　但今年其先后经历了跳涨和跳水的大起大落，2月17日即为分水岭，此后，海底捞就一路走低。而且股价走低背后，海底捞业绩增长乏力。

　　或许正因为不相信“持续性增长”，也意识到在品牌多元化竞争下主业也许会出现后劲不足等问题，早在颓势显露之前，海底捞就开始进行战略调整。

　　一方面不遗余力地拓展新业务，目前已经成批孵化出“饭饭林”、“秦小贤”、“捞派儿有面”、“制茶乐园”等多个快餐品牌，涉及面、米线、盖饭、甜品、茶饮等多个细分赛道。但这些新品牌均处于起步试水阶段，还并规模化产出，成效甚微。

　　另一方面转移实体店布局重心，向二、三线城市下沉。2020年财报显示，海底捞在一线城市的门店数量是255，在二线城市、三线及以下城市的门店数量分别是499、451，几乎是一线城市的两倍；二、三线城市的营收已经成为海底捞总收入的主要构成部分，占比为70.4%。

　　从同店平均翻台率来看，二线城市也连续4年领先一线城市。值得注意的是，三线及以下城市4.3的翻台率首次超过了二线城市4.1的翻台率，这也验证了海底捞方向转移的正确性。

　　但在下沉市场，海底捞也有隐忧。从2018年起，海底捞的客单价平均每年上涨4-6元；2020年，海底捞客单价最低的三线城市也由94.9元迈过百元大关。人均客单价过百的海底捞，在下沉市场并不具备价格优势，二、三线城市消费者是否会产生持续性复购？这些问题，海底捞还需要花时间去验证。