本周A股市场重心在震荡中下移，而就在市场普遍预期沪综指将在周五下穿2000点之际，以黄金股、煤炭股为核心的资源股企稳反弹，沪综指有所企稳。多头选择拉升资源股缘于全球宽松浪潮下对于周末央行出台宽松货币政策的猜测，不过，国内通胀水平有所回升，央行出台量化宽松政策的概率极低，并且资源股盘子大，所需资金量较多，因此上升空间不宜过度乐观。而一旦资源股脉冲之后重回低迷，则可能成为A股新的调整压力。操作上仍应保持谨慎，可适当准备布局三季报行情 . 全球宽松浪潮推升资源股 本周A股市场的走势的确出乎市场意料。欧洲央行、美联储甚至日本都实施了量化宽松政策，受此影响，黄金价格反复逞强，迅速站稳1700美元/盎司。在此背景下，A股的多头理应备受鼓舞，而大力拉升黄金股等资源股，进而驱动着A股回稳。但想不到的是，由于市场预期的我国货币宽松政策一直未能出台，因此部分资金有了失望情绪，开始杀跌水泥股、工程机械股等基建主线。与此同时，增量资金迟迟未现，使得A股的存量资金在折腾中渐趋疲乏，从而令近期活跃的军工股在本周也大起大落，甚至连白酒股等筹码锁定性能极佳的蓝筹股也因为流动性紧张而出现了破位下行的态势。沪综指在本周不仅仅击穿了2029点的前期低点，而且空头还一度将防线逼近了2000点关口。 不过，在本周五，多头却似乎醒悟过来，不仅仅发现黄金价格节节走高，而且还发现以往出货币政策的时间点大多在周末。因此，部分不甘寂寞的资金开始猜测，在全球的宽松浪潮中，我国央行成为观潮者的概率并不大，不排除降准或降息的宽松政策出台。更何况，本周公布的9月汇丰PMI预览值也低于预期。基于此，部分资金开始拉升黄金股、煤炭股，驱动着A股在周末企稳。 新做空能或蓄积 不过，市场在企稳之际并未释放出新的暖意，反而寒意有所增强，主要表现为两点。一是A股的分化走势更为清晰。前期上证综指跌跌不休，形成了清晰的下降通道，而创业板指反复活跃，在前期一度突破上行。但在周五则出现了分化的态势，上证综指企稳，创业板指则出现回落。这意味着，在全流通将正式拉开序幕之际，创业板的估值体系面临着较大的考验。部分资金出于避险的需要，在近期有持续减持创业板的可能性，从而使得市场的调整地雷尚未完全排除。 与此同时，本周五的汤臣倍健在三季度业绩预告增长50%至70%的信息下，仍然封于跌停板。这说明活跃在创业板的资金对创业板高价股的业绩成长具有更高的要求，一旦业绩增速低于预期，就狠下杀手，这在前期的舒泰神的股价走势上也得到了佐证。所以，在三季度季报即将展开的大背景下，创业板面临着较大的调整压力。 二是周五多头选择的护盘先锋主要是黄金、有色金属 、煤炭等资源股，其逻辑起点就是全球流动性宽松对资源价格的驱动以及我国或将采取降息、降准的宽松政策。不过，有意思的是，近几个交易日国际油价开始震荡回落，铅、锌等基础金属价格也是上涨乏力。究其原因，在于全球经济依然低迷，市场需求也就不振。 更为重要的是，我国目前出现了物价回升的态势，不仅仅体现在能源价格居高不下、劳动力价格居高不下，而且还体现在鸡蛋等居民必需品价格出现反弹的态势，这意味着我国CPI已开始反弹。与此同时，房地产价格依然强硬。在此背景下，如果实施宽信贷，可能会加速CPI的反抽，甚至会让CPI与房地产价格重回上升轨道，这不利于后续经济的发展。因此，我国量化宽松政策出台的概率极低。也就是说，我国央行的确可能会成为全球流动性潮涌的观潮者。既如此，本周五驱动A股企稳的资源股的涨升空间就不宜过分乐观。 另外，资源股大多是大盘股、大市值品种，驱动此类个股的持续回升需要更多的成交量和更多的增量资金，而这恰恰是近期A股市场的瓶颈。所以，此类个股既缺乏产业基础支撑，也缺乏政策环境的支撑，更缺乏市场资金层面的配合。看来，多头选择此类个股作为护盘先锋的确存在着“用人不当”的嫌疑。在此背景下，此类个股极有可能类似于前期的水泥股、工程机械股以及近期的军工股，脉冲之后再度低迷，从而成为A股新的调整压力源泉。 调整中迎接三季报行情 在操作中，建议投资者保持谨慎，一方面不要盲目追涨，尤其是没有产业景气支撑的资源股，另一方面则需要进一步减轻仓位，以更多的现金流对付当前绵绵不绝的调整市场。在熊市时，现金才是最好的避险资产。 当然，如果股指在下周再度急跌，可能会产生一定的交易性机会。随着三季度季报行情即将展开，一些个股在三季度业绩可能会超预期，比如受益原料价格大幅下降的电力股、橡胶制品股，这其实也是本周五华电国际、华能国际等电力股以及宝通带业等橡胶制品股的股价开始企稳或回抽的直接驱动力。所以，如果大盘急跌，则需要做好功课，迎接三季度季报行情